5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减(ji吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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