一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景(jǐng脱销什么意思啊，什么叫做脱销)下，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度脱销什么意思啊，什么叫做脱销>

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于(yú)是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。