财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题(tí)终于(yú)尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布(bù)公(gōng)告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投(tóu)票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗来说，提出这(zhè)个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗jìn)170亿美(měi)元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投(tóu)机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期(qī)的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责(zé)决(jué)定在这个地(dì)区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的(de)数据并未区分优(yōu)先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本(běn)周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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