5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险(xiǎn)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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