今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基金，一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到张学良多高，少帅张学良多高算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04张学良多高，少帅张学良多高％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季(jì)报(bào)披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金在(zài)一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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