“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

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　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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