财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召(zhào)集了(le)多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其(qí)他(tā)资(zī)产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市(shì)场波(bō)动率较大(dà)、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(miàn)叫停(tíng)高预定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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