本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思jiā)电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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