今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

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　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu农村信用社几点上班下班时间)化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风农村信用社几点上班下班时间险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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