5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的n是什么化学元素，n是什么化学元素符号无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全(quán)性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境n是什么化学元素，n是什么化学元素符号，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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