北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边(biān)回答(dá)了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成(chéng)功以(yǐ)及(jí)长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就(jiù)市(shì)场关注的AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行危机、苹(píng)果以及公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好(hǎo)苹果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择(zé)，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在(zài)产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前(qián)没有一家公司(sī)可(kě)以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第(dì)一时间(jiān)获取本次(cì)股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛(shāi)选出40条核(hé)心(xīn)精华内容(róng)，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段价格(gé)很(hěn)好，第(dì)二个阶(jiē)段由于他们去(qù)年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这部分(fēn)股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使(shǐ)我们(men)的所有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买(mǎi)，我(wǒ)们(men)也会(huì)把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们(men)希(xī)望能(néng)够拥有(yǒu)多个具备沃尔(ěr)玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前(qián)面(miàn)临的(de)问题不在于(yú)是否开新店。我和查理为了把这(zhè)个品牌推向全球做过很多(duō)尝试，每(měi)次我们都(dōu)是在最初(chū)觉得(dé)走对了(le)方向(xiàng)，但后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔(mó)力也(yě)不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪(dí)士(shì)尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营(yíng)）非(fēi)常(cháng)困(kùn)难(nán)的行业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情的(de)来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电(diàn)影院不能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售动视(shì)暴(bào)雪股份(fèn)是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披(pī)露的事(shì)项都(dōu)已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为(wèi)他们已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问(wèn)题。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。” 二婚和剩女哪个干净，女性生理需求

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中的(de)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了能源(yuán)业务。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习(xí)惯。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但我们知道什么是正确的(de)价格，我们可以在消费(fèi)者行(xíng)为方面做一定的预(yù)测，以及它(tā)对企业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的(de)美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好。消费(fèi)者花(huā)钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要(yào)么放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在(zài)他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重要(yào)的(de)公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多(duō)人(rén)想要提高美(měi)国的(de)芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家公司(sī)拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己，但(dàn)他很(hěn)有才(cái)华。所以，他高估了(le)一个不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我(wǒ)想要的不多(duō)，我在寻(xún)找(zhǎo)简单(dān)、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要(yào)那么多的失(shī)败。但埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他(tā)也(yě)不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间内(nèi)，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司，曾(céng)经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了(le)通用(yòng)汽车公司(sī)1932年(nián)的年(nián)度报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽(qì)车(chē)公(gōng)司(sī)还(hái)会面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事(shì)实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人(rén)的(de)行业(yè)，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现在它带来了(le)巨大的成(chéng)本和巨大(dà)的风险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的资金成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的(de)问(wèn)题时(shí)，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看，会发(fā)现自动化(huà)操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人(rén)可能更(gèng)好，因为人工智能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可(kě)以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这(zhè)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)仍不(bù)完(wán)善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控(kòng)的(de)。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界(jiè)，但它并不(bù)能(néng)改变人类的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新(xīn)技(jì)术(shù)创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原(yuán)有的(de)技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问题。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这(zhè)个方面做了(le)非常多的投入(rù)。不过(guò)，现在做的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关(guān)注证券市场红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正在经历(lì)能源行业(yè)的(de)变革，全(quán)球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每(měi)一个州(zhōu)制定(dìng)不同的(de)计(jì)划，然后将这些计划(huà)进(jìn)行整合。我们也将我们的目(mù)标进(jìn)行了同步规划，我们(men)希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们(men)在公共事业(yè)方面希(xī)望能(néng)够取得的成绩，但(dàn)这个过程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在(zài)针对投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)破产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险公司(sī)的(de)限额是25万美元，这是(shì)法(fǎ)令(lìng)的(de)规定，但(dàn)这不是美国(guó)的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们(men)不会让(ràng)债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意(yì)公开向美国(guó)公众(zhòng)解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失(shī)去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我们做了一件非常(cháng)明智的(de)事情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次修改规(guī)则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联(lián)储被赋予了制(zhì)定(dìng)保证金要求(qiú)的(de)责任。他(tā)们(men)改(gǎi)变了很多次保证金(jīn)要(yào)求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批(pī)评美联(lián)储(chǔ)失(shī)职。不(bù)过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正在履行其职能(néng)。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界(jiè)大战(zhàn)中付出(chū)了代(dài)价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了(le)最(zuì)初(chū)所谓的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不(bù)停印钞票(piào)，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新(xīn)发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的(de)新发明(míng)，但它需要(yào)有(yǒu)旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生(shēng)什么，因(yīn)为(wèi)在目前的情况下，可能会发(fā)生很多事情(qíng)。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题(tí)的人。如(rú)果他(tā)们承担(dān)了不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如果你(nǐ)要(yào)改变(biàn)人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不(bù)做别人(rén)做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是一个非常不错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不(bù)是(shì)许(xǔ)多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元(yuán)是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其(qí)他货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理(lǐ)解现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍威(wēi)尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生(shēng)的时(shí)候，并没有人知道需要(yào)印多少数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可能(néng)会完全不同(tóng)。我们(men)无(wú)法预测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲(二婚和剩女哪个干净，女性生理需求fēi)特(tè)表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技术(shù)公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的保险准备(bèi)金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽(qì)车(chē)保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方(fāng)面，盖可(kě)也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提出的商业地产损失情况有多(duō)严(yán)重，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔在商业(yè)地产领域从来不是特别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到不良贷(dài)款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的(de)方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答有投资(zī)者提(tí)出(chū)的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和挑战(zhàn)时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因(yīn)为疫情确实经(jīng)历了(le)一段困难时(shí)间，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫情和供应方面(miàn)的(de)挑战，不(bù)过(guò)还面(miàn)临劳工问题和其他一些问题。我们的(de)团队(duì)优(yōu)先考(kǎo)虑的是恢复铁路的(de)长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短期(qī)专(zhuān)注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提(tí)供可持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都(dōu)不想成(chéng)为一(yī)个没(méi)有(yǒu)感情的人(rén)，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定时成为一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非(fēi)常有限的(de)

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过(guò)1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道(dào)，为什(shén)么(me)要派发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大(dà)的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的(de)价格(gé)，收购一家价值(zhí)1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这(zhè)种事情(qíng)会再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是(shì)，我们收购(gòu)的(de)机(jī)会是非(fēi)常有限的(de)，所以当一家(jiā)好公司面临被(bèi)卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们需要(yào)足够的资金。但我们(men)的股东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何(hé)在(zài)短期利润和长(zhǎng)期(qī)防御(yù)能(néng)力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关(guān)心(xīn)季(jì)度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一个美(měi)好的事业(yè)。好的(de)企业不多，但(dàn)我们确实(shí)找(zhǎo)到了一(yī)些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商(shāng)店业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关(guān)于投资人关注的(de)接(jiē)班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然(rán)现在(zài)我还(hái)在位，格雷格(gé)的(de)主要价值是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人(rén)不(bù)足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因(yīn)之一(yī)，是从不会(huì)频(pín)繁(fán)更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特(tè)从不会去(qù)尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一(yī)无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五大(dà)商社(shè)

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日(rì)本，并参(cān)观五(wǔ)大(dà)商社。“我去(qù)那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍(shào)给(gěi)那些生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些(xiē)企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它们是(shì)一(yī)些令人难以置(zhì)信的投资机会(huì)，一(yī)直是非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司(sī)的文化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了(le)一百(bǎi)年后伯(bó)克希尔(ěr)的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这(zhè)家公(gōng)司(sī)仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来幸福感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下的书时至今日依(yī)然畅(chàng)销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希(xī)尔被认(rèn)为是一个国家的资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往记(jì)录已经(jīng)说明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资(zī)本(běn)还是会(huì)比大部分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中投(tóu)入非(fēi)常多的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相信在(zài)格雷(léi)格继(jì)任后，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自(zì)身(shēn)的(de)运(yùn)营产生益(yì)处，如果资本(běn)足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提(tí)升单股内在价值(zhí)呢(ne)？因此(cǐ)当时机来(lái)临(lín)，我们会成为活(huó)跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他(tā)们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过(guò)这(zhè)一生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕(yù)家庭，它们(men)在财产(chǎn)规划分配上都存在各自的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要孩子的理(lǐ)解以及(jí)他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过(guò)早地(dì)向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难(nán)更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单(dān)，比如花钱(qián)要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱(qián)少；避免身边(biān)有能(néng)量的人和活(huó)动；要(yào)活(huó)到老学到(dào)老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如(rú)果你能做到这(zhè)一切，那你一定(dìng)会(huì)成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功就(jiù)需(xū)要更多(duō)的运气，当(dāng)然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的(de)业务中没有困(kùn)难，我们都(dōu)非常热爱自(zì)己的(de)事业。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我都(dōu)感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人(rén)一起工作，彼此欣赏对(duì)方(fāng)，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路(lù)程，这(zhè)是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这更美妙的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生(shēng)的(de)积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写(xiě)下一(yī)些非常有说服力(lì)的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和热(rè)爱的工(gōng)作都是错误(wù)的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马逊看看(kàn)这本(běn)书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排(pái)在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪里再找(zhǎo)一(yī)本书在其(qí)领域里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 二婚和剩女哪个干净，女性生理需求