中国金(jīn)融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子zī)控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

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　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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