北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)中国有多少万大军，中国多少万兵力加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台中国有多少万大军，中国多少万兵力（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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