近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limite军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我d全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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