本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)是制约北交所发(fā)展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去(qù)年四(sì)季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式(shì)上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者yī)季度的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善(shà一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者n)，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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