4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷及订单(dān)排(pái)单(dān)时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺企(qǐ)纱(shā)线产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需(xū)求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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