踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市(shì)后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三(sān)六零同(tóng)时发布了(le)2023年(nián)一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而(ér)截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的(de)互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业(yè)务收入增(zēng)长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的(de)净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个(gè)年度，三六零营业(yè)收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业(yè)投资(zī)损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有(yǒu)搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创(chuàng)始人周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年(nián)报(bào)和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心(xīn)下(xià)周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东(dōng)户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一(yī)季度(dù)以股权(quán)投资机构为代表的(de)十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持(chí)3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方(fāng)签(qiān)署有关(guān)协议(yì)，以(yǐ)支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关(guān)于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合(hé)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别哪(nǎ)吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零(líng)持(chí)有股权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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