大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能武警能打过特警吗源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得(dé)了明显的超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续(xù)性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次(cì)出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了武警能打过特警吗5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量武警能打过特警吗博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步(bù)加大、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅(fú)调整主要还(hái)是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极值的(de)情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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