在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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