美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎ一厢情愿是什么意思n)资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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