其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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