个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首批个(gè)人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务负(fù)责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已基(jī)本实现了(le)养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架(jià)丰富(fù)的机构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货(huò)架能够带(dài)给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特性；结合存量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利(lì)动(dòng)员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的(de)是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄(zhēn)选(xuǎn)适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个(gè)人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位(wèi)服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员工提供(gōng)个(gè)人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初(chū)期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有初步(bù)认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一(yī)定投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居(jū)民（无(wú)需(xū)开户(hù)）提供符(fú)合(hé)监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案(àn)、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播服(fú)务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务(wù)的方式(shì)触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客(kè)户(hù)了解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科(kē)技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益(yì)告负(fù)

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大(dà)？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产(chǎn)品羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值；但(dàn)同时，每(měi)个(gè)类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承(chéng)受能力(lì)选择具(jù)体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格(gé)控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能也是(shì)一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短期(qī)波动(dòng)，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的(de)客(kè)户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金融属性(xìng)，需(xū)要(yào)关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺(quē)。通过(guò)投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如(rú)何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下(xià)单服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投(tóu)资(zī)者的(de)办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化(huà)个(gè)人(rén)养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退(tuì)税比(bǐ)去年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有(yǒu)比(bǐ)较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立(lì)账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就(jiù)关于促(cù)进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意(yì)见。根(gēn)据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各(gè)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披(pī)露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能(néng)养(yǎng)护和(hé)医疗(liáo)应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设计初(chū)心，必须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计能(néng)力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标(biāo)的(de)类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计(jì)出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会(huì)责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的(de)养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基(jī)金研究中(zhōng)心(xīn)已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的(de)综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第(dì)二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利用(yòng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的(de)客户(hù)经理林漪(yī)（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还(hái)告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何(hé)？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和(hé)开户外(wài)，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解(jiě)了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作(zuò)不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不(bù)通(tōng)过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持(chí)代(dài)销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当(dāng)然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度