“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shān几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了g)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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