五一(yī)长假期间，全球市场并(bìng)不平静(jìng)，一(yī)场大风暴即将到(dào)来。

　　美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行(xíng)业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产银行(xíng)。此前我们多次强调，美国银行业危机远未结束(shù)，只是暂时止血而已。现在来(lái)看，第一共和银行又倒下(xià)了。随着经济的衰退，银行的资产将持(chí)续减值，高息又会令其成本抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行业(yè)危机将再度(dù)爆(bào)发。

　　美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题再(zài)度(dù)成为焦(jiāo)点，美国政(zhèng)府债务规模将于19日(rì)触(chù)及(jí)31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦(lún)呼(hū)吁(xū)国会尽快采取(qǔ)行动，再次提高债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免政(zhèng)府(fǔ)部门(mén)停摆及可(kě)能出现(xiàn)的债务违约(yuē)。当地时(shí)间(jiān)4月26日，美国国会众议院投票通过债务上(shàng)限法案。这项法(fǎ)案提(tí)议(yì)提高(gāo)美国(guó)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，以换取大幅削(xuē)减政府支出。该(gāi)法(fǎ)案规定(dìng)，联邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万(wàn)亿美(měi)元；联(lián)邦(bāng)政府预算年(nián)均增长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。两党在提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)上分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财政部长耶伦当地(dì)时间(jiān)5月1日(rì)致(zhì)函众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)和其他高级议(yì)员，她(tā)在信(xìn)中表(biǎo)示，美(měi)国政府(fǔ)可能(néng)“最(zuì)早在6月1日”发生(shēng)债务违约(yuē)，这将(jiāng)是美国(guó)历史上的首(shǒu)次债务违约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的风(fēng)险恐怕是2011年以(yǐ)来最高的一次(cì)。美国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿(yì)美元，而美国(guó)去年国内生产总值(zhí)约23万亿美元，这意味着(zhe)负(fù)债率约达(dá)130％。美国一直在玩(wán)儿这种借新还旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越大。如果美元霸(bà)权仍在，美(měi)国可以一直(zhí)这样玩儿下去。但当前美元(yuán)出现信用危机，全球掀起去美(měi)元化(huà)浪潮，游戏(xì)很可(kě)能即将结束了。想借新来还旧，但新(xīn)债没人买了(le)，也(yě)就玩(wán)儿不转了，最终债(zhài)务违约就(jiù)只(zhǐ)是(shì)时(shí)间问(wèn)题(tí)了。

　　全球经济衰退正在路(lù)上，有(yǒu)全球(qiú)经济“金丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿(yì)美元的历史新高，而且是自2008年全球金融危机以(yǐ)来，时隔(gé)14年，再度出现贸易逆差。今年第一季度韩国出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口疲软。3月份韩国出口较去年(nián)同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连续第(dì)六个月下降。其中，占韩国出口(kǒu)五(wǔ)分之一的半导(dǎo)体项目暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价(jià)格下跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月份(fèn)韩国对中国的出(chū)口骤降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间(jiān)，一(yī)个人掌握的实(shí)时全球(qiú)经济数据可能比(bǐ)任(rèn)何人(rén)都多，他称温和的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质是(shì)债务危机，因为信(xìn)贷会(huì)产生(shēng)周期(qī)。有借就要有还(hái)，借钱的时(shí)候扩大支出(chū)刺激经济增长，而还钱的(de)时(shí)候要缩减支出(chū)又使得经济(jì)下滑(huá)。在高息背(bèi)景(jǐng)下，偿债成本上升，资产价格(gé)下(xià)跌(diē)，违(wéi)约率就将(jiāng)激增，债务危机就(jiù)将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万亿美元(yuán)，全球(qiú)GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是(shì)全球(qiú)GDP的3倍。也就(jiù)是(shì)说，当前全球债务(wù)规模(mó)是(shì)2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值(zhí)是2008年(nián)的2.3倍。因(yīn)此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美(měi)股走势(shì)来(lái)看，标普指数(shù)期货虽然在5月1日(rì)再(zài)创新高，但次日(rì)即大幅回落，反弹大概率已(yǐ)经结(jié)束了。从(cóng)月线来看，标普指数是大级别(bié)的(de)B浪平台(tái)型反(fǎn)弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即(jí)新(xīn)一轮C下跌(diē)将(jiāng)展开。这将是月线级别的下(xià)跌(diē)，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来看，欧(ōu)洲50指(zhǐ)数(shù)局部出(chū)现破位反抽，5月2日再度(dù)中阴创新低，预(yù)示见顶的可(kě)能性已经非(fēi)常大。欧股(gǔ)目(mù)前仍(réng)处于高(gāo)位，这一次见顶很可能是历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下跌空(kōng)间巨大。此前我们已经强烈建议(yì)有权(quán)限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看(kàn)，原油在欧佩克减产后出(chū)现大幅反弹，但目前已经再度掉头(tóu)向下。截至发文，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)已经触及70美元，预(yù)计3月低点必将不保，年内恐(kǒng)将跌(diē)破(pò)60美元，而最终则(zé)很(hěn)可能跌破40美元。

　　从(cóng)国内期货的文(wén)华商(shāng)品(pǐn)指数(shù)来看，去年11月(yuè)低点已经被(bèi)跌破(pò)。该(gāi)指数(shù)自去年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌(diē)则杀伤力巨大。本轮下(xià)跌可看作(zuò)是C3浪，目(mù)标将指向2020年4月低点，或许年(nián)内到不(bù)了，但(dàn)也不(bù)会距离太(tài)远(yuǎn)，最(zuì)终极目(mù)标则是将跌(diē)至(zhì)2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于(yú)全(quán)球(qiú)空(kōng)头而(ér)言，等这个机会已经很久了，金融危机(jī)本轮(lún)早就(jiù)该(gāi)爆发的(de)，但(dàn)由于(yú)美联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放水是一(yī)剂毒药，迟(chí)到的危机将更加猛烈！本(běn)轮危机将是对全球的一(yī)次暴力去杠(gāng)杆，将(jiāng)重建(jiàn)世界经济新秩(zhì)序(xù)。百(bǎi)年(nián)大(dà)变局不(bù)是说着玩儿的(de)，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你说的金融(róng)危机在哪里？怎(zěn)么还(hái)不出现？哪里(lǐ)有什么(me)金融(róng)危机？空头一直(zhí)都活(huó)在被(bèi)质疑(yí)和(hé)嘲笑(xiào)的阴影下。虽然多年以来，金融(róng)危机一(yī)直(zhí)没有出(chū)现，每当你认为它要出现的(de)时候(hòu)，最(zuì)终却(què)发现它(tā)还是没有来，总是在希望与失望中不断轮回(huí)。但(dàn)无论如何，我一直都相信超越08年的世纪金融危机一定会爆(bào)发，我(wǒ)会像(xiàng)等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风(fēng)，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可(kě)时(shí)间它依然(rán)走着；你怕了，恍然抬头(tóu)梦却醒了(le)。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个(gè)错(cuò)过，一遍一(yī)遍(biàn)来过，一次一次放过(guò)，一声(shēng)一声笑(xiào)着，一(yī)声一声吼着，一幕(mù)一幕闪着刺痛我(wǒ)。因(yīn)为享受(shòu)着(zhe)它的(de)灿烂，因为忍受(shòu)着它的腐烂。你(nǐ)说别爱(ài)啊，又依(yī)依(yī)不舍(shě)。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果都(dōu)回不(bù)来，那么(me)我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于永不言弃(qì)，对真(zhēn)理执着(zhe)追求的人。雪崩将至，这一次，大空头(tóu)必将一战(zhàn)封(fēng)神！

　　一定(dìng)要看到(dào)花开，你一定等燕子归来，想着(zhe)他(tā)们都会回(huí)来，你誓死为了这(zhè)些(xiē)而存(cún)在……（公 号(hào)“中产投资”）

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