昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久就突(tū)然(rán)离(lí)开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知道双方是(shì)否会在周五或(huò)周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔传(chuán)出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的压(yā)力可能(néng)影响联储的(de)利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必(bì)让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员似(shì)乎(hū)更受(shòu)债务上限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收窄；美(měi)债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益(yì)率迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一(yī)度(dù)较高(gāo)位(wèi)回落超过10个基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌(diē)离周四(sì)所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米京(jīng)时间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美国财(cái)政(zhèng)部现金余(yú)额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于(yú)2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷压力可(kě)能无(wú)需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时(shí)间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍(bào)威(w一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米ēi)尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利(lì)率将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经(jīng)济增(zēng)长、就(jiù)业和通(tōng)胀造(zào)成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那(nà)么高(gāo)的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少的风险正变得更加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多(duō)数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季(jì)度经济(jì)预测(cè)的准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点及其能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来(lái)前(qián)景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币(bì)政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路径(jìng)信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结(jié)构预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平(píng)今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴(xīng)表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华研究(jiū)院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货(huò)意愿依旧(jiù)较(jiào)差(chà)。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系(xì)也(yě)存在一定(dìng)的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说(shuō)，短期(qī)价(jià)格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一定(dìng)的(de)谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为明显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场(chǎng)交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信(xìn)息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市(shì)场早已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点(diǎn)从9月合(hé)约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的(de)预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式(shì)收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表示，近期(qī)市场主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为65％，湖(hú)北地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国(guó)内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注检修(xiū)是否能带来(lái)现(xiàn)货价(jià)格(gé)短期的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下(xià)跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修(xiū)仅为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存(cún)消耗，二是(shì)对(duì)未(wèi)来的需求是否存(cún)在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关注(zhù)持仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可(kě)以关(guān)注两个指标：一(yī)是基差(chà)不(bù)再是(shì)以现(xiàn)货下跌方(fāng)式(shì)来(lái)修复；二是(shì)月供需预(yù)期博弈相对明朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则视终端需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地(dì)产(chǎn)施工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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