中国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)23岁属什么生肖300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràn23岁属什么生肖g)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之23岁属什么生肖间达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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