为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(c一周期是什么意思是多少天hēng)账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百一周期是什么意思是多少天分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另(lìng)一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的(de)意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意(yì)一周期是什么意思是多少天买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资(zī)金和(hé)减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十三(sān)条第三款规(guī)定(dìng)的情(qíng)形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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