为(wèi)了让自己的(de)限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会(huì)行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供(gōng)保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合(hé)其他(tā)市场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛(máo)明土(tǔ)账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案(àn)证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合(hé)谋(móu)各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待(dài)各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十(shí)七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据(jù)黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等(děng)询问(wèn)笔录(lù)、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家(jiā)庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当事人所(suǒ)提(tí)相关(guān)理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关(guān)公(gōng)告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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