A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历(lì)史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环(huán)，引发(fā)市(shì)场热(rè)议。截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值得注意(yì)的是，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股股本计(jì)算则不过(guò)是一(yī)场计(jì)算上的乌龙，但若(ruò)均按(àn)照(zhào)A股股价等(děng)数据计(jì)算(suàn)，则其(qí)总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅(máo)台(tái)成(chéng)为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热(rè)点催化下，中国(guó)移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市以来最近(jìn)一年(nián)股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股价(jià)则几乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股王(wáng)

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来(lái)股王变迁的背后(hòu)似乎也反应着国(guó)内经(jīng)济趋势(shì)和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于(yú)当(dāng)时基建大发展时期(qī)，中石(shí)油在股王(wáng)的(de)位置上稳坐了(le)八年(nián)，直(zhí)到(dào)2015年工(gōng)商(shāng)银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再(zài)后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三(sān)年的(de)消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如今贵州茅(máo)台股王的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源(yuán)：微(wēi)信公众号(hào)市值观察4月17日文(wén)章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在(zài)高端白酒的高估值(zhí)泡(pào)沫下，以及(jí)今年(nián)春节(jié)后(hòu)白酒行业的(de)终端动销(xiāo)几乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突然(rán)崛起更是开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，中(zhōn沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思g)国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背(bèi)后，除了离不开(kāi)国家政策持续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火(huǒ)的人工(gōng)智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来(lái)自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股(gǔ)市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌(gē)、亚(yà)马逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均为科技股(gǔ)。有分析认(rèn)为，科(kē)技进步(bù)已成(chéng)提升生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级市(shì)场对科(kē)技企(qǐ)业的态度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台为(wèi)代(dài)表的(de)消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着市场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮(cháo)流的主力军。信(xìn)达证券研报(bào)表示(shì)，公司作为国企数字经济担(dān)当，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴(bàn)随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能力，正在(zài)从传统(tǒng)管(guǎn)道运营商向数字科技(jì)领军企业加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来估值(zhí)重塑(sù)机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者(zhě)估(gū)值(zhí)分(fēn)别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代表的三(sān)大运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)，借(jiè)助(zhù)“央企低估(gū)值(zhí)+数字经济(jì)”成为率(lǜ)先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段(duàn)时间以(yǐ)来(lái)，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价(jià)超过(guò)茅台的上市(shì)公司，在风光(guāng)散尽(jǐn)之(zhī)后往往下(xià)场都不太(tài)好。本次中国移(yí)动直接在市值上(shàng)超越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样中字头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提(tí)升，股价(jià)超越茅台并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此(cǐ)外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息(xī)、中文在(zài)线(xiàn)、全通(tōng)教育等多家(jiā)公司股价均(jūn)超越(yuè)茅台，但(dàn)最后的结果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是(shì)股价毫无(wú)原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期(qī)稳稳增长(zhǎng)的利(lì)润，最终一次次甩开(kāi)这(zhè)些曾(céng)经短(duǎn)暂(zàn)领先者。对于一家企业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位，市(shì)场普遍观(guān)点还是认为，实际需(xū)要看公司的(de)基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要(yào)原(yuán)因。一方(fāng)面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化(huà)的(de)作用下(xià)，一瓶(píng)茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽(suī)掌握着大把(bǎ)的(de)通信类(lèi)资(zī)源，但作为央企需(xū)要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问题，中(zhōng)国移动(dòng)本(běn)质作(zuò)为(wèi)通信基础设施企业，需要持(chí)续不断的建设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其(qí)近(jìn)十年资本开支(zhī)合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢”的(de)生意(yì)，基本不(bù)需要如此沉重的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶(gǎn)最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却(què)差别不大，销售(shòu)毛利率更是有(yǒu)着一个(gè)24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能正(zhèng)在(zài)迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国(guó)移动此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则(zé)可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着(zhe)届时全(quán)年资(zī)本开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网(wǎng)进(jìn)入下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联网和智能(néng)化，中国(guó)移动加速(sù)转型下正在抓紧机(jī)遇。信(xìn)达沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思height: 24px;'>沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思证券研报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外，公(gōng)司移动云收(shōu)入(rù)规(guī)模实(shí)现新跨(kuà)越，去年移(yí)动(dòng)云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业(yè)界第一(yī)阵营。

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