金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白(b三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思ái)银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议(yì)。

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