近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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