踩上AI风口的(de)三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市(shì)场(chǎng)质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股(gǔ)吧等平台(tái)投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数(shù)据，后(hòu)者录得(dé)133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联(lián)网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.23尺是多少厘米，3尺3是多少厘米1亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要(yào)系营业收入下降及(jí)对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎(yī)也(yě)在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达(dá)对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担(dān)心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到(dào)去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个(gè)季度(dù)保(bǎo)持(chí)基本不变，但(dàn)到了(le)今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季(jì)度以股权(quán)投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三(sān)大(dà)股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次(cì)把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一(yī)的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公(gōng)告披露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司(sī)三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权(quán)转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对(duì)外(wài)投资进展》公告(gào)显示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步下调不(bù)得(dé)而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持有股权的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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