财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大(dà)行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪