随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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