4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次(cì)公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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