个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为期一(yī)年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了(le)36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力(lì)资(zī)源(yuán)和社会保(bǎo)障部(bù)数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者深(shēn)入多家券商，了(le)解东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证(zhèng)券公司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系(xì)的(de)基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的(de)服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客(kè)户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊(hú)。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深入(rù)、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提(tí)供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的(de)个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工(gōng)商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查(chá)询(xún)商业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到组合(hé)配(pèi)置的(de)全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综(zōng)合(hé)服(fú)务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断(duàn)完(wán)善(shàn)客户(hù)服(fú)务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具(jù)备一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老投(tóu)资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构(gòu)和不同(tóng)资(zī)金体量(liàng)制(zhì)定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的(de)金(jīn)融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计(jì)算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以及养(yǎng)老直播服(fú)务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对(duì)个人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千(qiān)面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的(de)投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿满足客(kè)户(hù)养老(lǎo)类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到(dào)几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收(shōu)益的(de)客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者(zhě)每家机(jī)构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资(zī)需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明(míng)确(què)养老规划业(yè)务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下(xià)，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选择(zé)。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立(lì)账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，随(suí)着专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计(jì)之中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的(de)时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性(xìng)问(wèn)题，长城(chéng)人(rén)寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金(jīn)的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的(de)企业年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户(hù)委托年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年(nián)金(jīn)机(jī)制间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金的(de)组合(hé)评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金(jīn)融服务(wù)体系均是公(gōng)司积(jī)极(jí)响应国(guó)家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立(lì)了个人(rén)养老(lǎo)金及(jí)个(gè)人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度(dù)、有(yǒu)态(tài)度(dù)的个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户(hù)人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客(kè)户认(rèn)识(shí)程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难(nán)？不(bù)同年(nián)龄段的群体会(huì)怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记(jì)者实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账户是在(zài)基(jī)本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长，担心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的(de)角度谈到了(le)推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公募基(jī)金难以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿