5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币(bì)政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的(de)释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xì双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖n)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tón双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖g)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖