金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家mào)易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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