北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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