4月以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突(tū)出，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定(dìng)的(de)压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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