5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观(g三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人uān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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