5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。其(qí)中，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部(bù)分内地(dì)互联网以(yǐ)及新经济(jì)领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复(fù)，消费需求(qiú)出现了(le)比较(jiào)好的(de)恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对(duì)于(yú)国内经济复(fù)苏预期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动(dòng)性的(de)角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是(shì)需要(yào)更长时间，但大概率还是会发(fā)生的(de)，在这个(gè)过(guò)程(chéng)中的(de)波折就对应着(zhe)人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机影响和(hé)主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股资金面或(huò)有机(jī)会(huì)得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市场的46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛(sài)道(dào)，或许更符合(hé)未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的(de)主线，推动了(le)中美股市(shì)的(de)表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是(shì)国(guó)内医药领域长期具备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值(zhí)得关注。此外，港股消(x46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗iāo)费行业(yè)也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市(shì)场(chǎng)，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预期更快这(zhè)二者中任一情景发生(shēng)甚至同时发(fā)生时，我们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一(yī)步(bù)指出，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网(wǎng)、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品的(de)业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多(duō)关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复(fù)苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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