自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可。经齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(chū)现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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