财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询来，我们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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