昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民(mín)主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěn奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久g)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为9％；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期(qī)货(huò)的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久>

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年(nián)一季度(dù)去产能不(bù)及(jí)预(yù)期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升(shēng)，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前(qián)反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需(xū)求(qiú)端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可(kě)能(néng)到(dào)来从而降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产利多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库(kù)压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回(huí)调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大(dà)概(gài)率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份(fèn)东南(nán)亚(yà)天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区(qū)增产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库(kù)存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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