金融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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