30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(j成大成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思īn)却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基(jī)本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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