财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率目(mù)前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待(dài)监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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