近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么出于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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