金(jīn)融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需(xū)求稳健。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴(bā)菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日(rì)本前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wé鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别i)目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还(hái)在(zài)上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有(yǒu)其(qí)他大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)本5大商社(shè)的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利润在短短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特(tè)重仓(cāng)的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国(guó)际格局大变(biàn)化的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边(biān)际上(shàng)的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资金成本和(hé)股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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